央妈买债或者不买债，测算10Y国债利率或反弹25-42BP…

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如果不想错过“ 债文新说 ”的精彩内容， 就 赶紧星标⭐我们吧！ 下周！重庆 | 利率债投资预期差博弈与技术分析       摘要 权益市场的高股息行情是固收市场资产荒的外溢，市场对资产荒的讨论也日趋常见，但如何定义资产荒？为何会产生资产荒？规模多大？如何量化影响利率？本轮资产荒反转导致的债券利率调整多少幅度合适？这都是值得思考的问题，本篇研思录尝试给出我们的框架和理解。 何为资产荒？ 并非所有市场资金流动现象都能归结为资产荒，只有 因为预算导致资产需求超过供给，才能定义为资产荒。 谁能有预算权力？ 宏观上， 广义资负预算取决于货币和财政。负债端是央行的货币增速目标，资产端是财政的政府债供给预算，所以第一层预算主体是央行和财政，这个决定了资产负债缺口的源头。我们在年度策略报告 《流水不 ………………………………