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投资要点 一、银行二永债二级市场量价跟踪框架的构建 量——从成交量和成交换手率看投资者的久期和信用资质偏好。 1）成交量和成交换手率的总量特征： 本期银行二级资本债的成交量和成交笔数分别为2236.30亿元和6799笔，上期为1582.33亿元和4416笔；本期银行二级资本债的成交活跃度为5.70%，较上期的4.00%有所上升。 本期银行永续债的成交量和成交笔数分别为1783.12亿元和4580笔，上期为1356.50亿元和2923笔；本期银行永续债的成交活跃度为6.80%，较上期的5.40%有所上升。 2）分成交期限来看， 本期银行二级资本债的成交加权期限为3.71年，较上期（3.60年）有所上升。从各期限的成交换手率情况来看，本期所有期限的银行二永债成交换手率环比皆有所上升。 3）分中债隐含评级来看， 本期AA及以下等级银行二级资本债成交量占比有所下降（本期为9.75%，上
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