300604，半导体最后一块蛋糕，10年前的北方华创！

主要观点总结

本文介绍了长川科技在半导体行业中的强劲表现，其2024年前三季度净利润大幅增长超268倍，成为半导体最强三季报。文章分析了长川科技业绩高增长的核心逻辑，包括行业回暖、半导体设备最先释放弹性等因素。同时，文章还详细阐述了长川科技的产品优势、技术性能、市场份额以及研发投入等方面的情况，表明其高成长性有望持续。最后，文章提及了现金流的问题，并推荐了优秀的公众号「新能源投研所」。

关键观点总结

关键观点1: 长川科技2024年前三季度实现净利润大幅增长超268倍，成为半导体行业领头羊。

长川科技业绩高增长的核心逻辑包括行业回暖、半导体设备最先释放弹性等因素。

关键观点2: 长川科技的产品囊括了半导体封测设备价值量最大的地方，技术性能已经持平海外龙头企业，实现了加速国产替代。

长川科技的核心产品包括测试机、分选机、探针台等，其营收结构占比重大。

关键观点3: 长川科技的盈利能力出现了大幅修复，毛利率和净利率均有所提升。

长川科技的盈利能力修复得益于销售费用率的降低。

关键观点4: 长川科技的高成长性有望持续，受益于半导体新一轮大周期开启以及测试设备国产替代空间的大背景。

尽管增速预计难以再次达到268倍，但长川科技依然维持较高的成长性，其未来发展空间广阔。

关键观点5: 长川科技在研发上投入巨大，保证技术领先，是其能够进入长电科技等供应链的关键之一。

长川科技重视研发投入，占比近30%，这也是其在半导体行业中保持领先地位的重要因素。

文章预览

268倍！ 半导体最强三季报，出现。 财报数据显示，长川科技2024年前三季度实现净利润3.6亿，同比大增超268倍，成为了半导体最强三季报，远超汇顶科技、通富微电、北方华创等公司。   同时，长川科技的这种表现，也反映了半导体行业当下两个核心逻辑； 一个是，行业回暖信号进一步强化。 2024年初以来，半导体就出现了一定的回暖迹象，首先就是佰维存储、江波龙等存储芯片价格迎来上涨；随后兆易创新、韦尔股份等半年报反转，再次强化了行业复苏的确定性。 而随着长川科技等三季报的进一步大增，行业复苏的逻辑再次确立。 从终端数据看，也非常清晰，2024年8月全球半导体销售额高达531亿美元，同比大增20.6%，环比增长3.5%。而我国半导体销售额，更是实现了连续10个月同比正增长。 一个是，半导体设备最先释放弹性。 半导体景气度回暖 ………………………………