主要观点总结
本文分析了农业银行2024年中报的主要财务数据，包括营收、净利息收入、非利息收入、净利润、净息差、资产负债表、贷款增速、县域经济、不良分析、资本充足率等方面的内容。文章认为农行净利息收入保持正增长，带动整体营收向好；净息差在二季度出现环比反弹，预计下半年将保持平稳；规模增长放慢，资产配置优化；县域经济展现出风险定价优势；报表资产质量稳定，风险抵补数据优秀等。
关键观点总结
关键观点1: 营收分析
农业银行净利息收入保持正增长，带动整体营收向好。非利息收入中手续费和佣金收入有所下降。净利润增速在国有六大行中表现较好。
关键观点2: 净息差变化
二季度净息差受益于负债成本下滑，出现环比反弹。预计负债成本在第三季度将继续下降，下半年净息差有望保持平稳。
关键观点3: 规模增长与资产配置
规模增长放慢，资产配置进一步优化，向代表实体经济的信贷资源倾斜。县域经济作为特色业务，展现出风险定价优势。
关键观点4: 资产负债表分析
贷款增速高于总资产增速，说明资产配置向信贷倾斜。县域贷款平均收益率较高，风险较低。
关键观点5: 不良分析与风险抵补数据
农行不良贷款余额有所增加，但不良认定严谨。风险抵补数据保持同行业前列，资产质量有好转趋势。
关键观点6: 资本充足率分析
农行资本充足率重新回到较好水平，内生能力可支撑当前规模增长和分红率。
文章预览
营收分析： 根据2024年中报，农业银行营业收入3668.35亿，同比去年同期增长0.29%。农行是四大行中唯一一家营收保持正增长的银行，即便是股份行里做到营收正增长的也不多。农行净利息收入2908.48亿，同比去年同期微增0.15%。非利息收入中，手续费和佣金收入467.36亿，比去年同期降7.87%。归属股东净利润1358.92亿，同比去年同期增长1.99%。更多细节的数据和环比数据参考表1: 表1 农行的营收能够保持正增长，净利息收入的贡献是第一位的。农行的净利息收入环比增长1.23%，2Q单季同比增长1.04%。而第二季度农行的规模扩张很明显是踩了刹车的。所以，最有可能是净息差出现了环比上升。 中报农行披露净息差1.45%，同比去年中报的净息差1.66%下滑21bps，幅度比一季报有所收敛。利用之前使用的“净息差还原法”，用如下表
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