八马茶业冲港股，暴露了家族野心

主要观点总结

八马茶业多次尝试冲刺资本市场，从A股到港股的历程充满挑战。其商业模式涵盖直营、加盟和电商，加盟商业务成为其重要收入来源。公司历史背景深厚，品牌持续升华，家族控制企业股权。虽然面临销售费用开支较大的问题，但家族野心勃勃，与资本、知名企业的联姻为王氏家族勾勒出充满想象的商业图景。

关键观点总结

关键观点1: 八马茶业多次冲刺资本市场

自2013年开始，八马茶业尝试在A股上市，但未能成功。如今转向冲刺港股主板。

关键观点2: 加盟业务是八马茶业重要收入来源

加盟商撑起公司半边天，加盟商数量不断增加，销售收入占比超过一半。

关键观点3: 深厚的历史背景与品牌升华

八马茶业始于清代乾隆时期，品牌内涵持续升华，家族与茶叶结缘甚笃。

关键观点4: 股权被王氏家族牢牢控制

王氏家族通过一致行动人控制公司大部分投票权，且与其他知名企业有紧密的商业联姻。

关键观点5: 面临销售费用开支较大的问题

公司在营销上投入大量资金，销售及营销开支占公司总收入的比例较高。

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封面来源  |  视觉中国 文章来源  |   斑马消费（ID：banmaxiaofei） 八马茶业IPO，已变成了一场冲刺资本市场的马拉松。 自2013年开启上市辅导后，这家茶企屡冲A股屡败屡战， 但似乎丝毫没有挫败它的热情。如今，又转身冲刺港股主板，这一对茶企来说，相对友好且便捷的通道。 作为全茶类业务运营的代表，八马茶业无论收入规模，还是盈利能力，都堪称行业头部，这次冲刺港股胜算几何？ 加盟商撑起半边天 八马茶业的商业模式，涵盖了直营、加盟和电商三大业务板块。其中，加盟是公司借以撬动市场的重要一环。 招股书披露，2022年、2023年及2024年前9个月，公司旗下加盟商分别为1033名、1202名及1241名。同期，公司向这些加盟商销售实现收入分别约9.12亿元、10.73亿元和8.19亿元，分别占同期公司总收入的50.2%、50.6%及49.7%。 加盟商撑起了公司的半边 ………………………………