主要观点总结
本报告聚焦于美国的红利市场，梳理海外被动红利产品情况及其跟踪红利指数特征。通过对比海外红利指数编制方案，结合A股分红实际情况进行相应回测，探索相应选股思路在A股市场的适用性。报告还给出了风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 美国红利ETF市场概况
美国Smart Beta ETF发展平稳，红利策略是主流策略之一。规模前十大产品行业排名相对稳定，涉及Vanguard Dividend Appreciation ETF、Schwab U.S. Dividend Equity ETF等产品。
关键观点2: 美国红利指数方案解析
美国的红利被动产品以红利质量和红利增长风格为主。数量控制方面，不是所有指数都设置成分股数量上限；加权方式包括市值、股息率和等权重等不同逻辑；分红要求方面，相比境内红利类指数有更加精细化的要求。部分指数引入了一致预期数据。
关键观点3: 海外指数在A股的回测
基于海外红利指数的编制方案，在A股市场进行回测，结果显示与传统股息率选股相比，基于海外指数选股逻辑的组合呈现差异化的收益特征。基于WisdomTree U.S. Quality Dividend Growth Index等指数的编制逻辑选股组合相对基于股息率选股有一定超额收益。
关键观点4: 风险提示
模型用量化方法通过历史数据统计、建模和测算完成，结论与规律在市场政策、环境变化时可能存在失效风险；策略在市场结构及交易行为改变时可能失效；因量化模型不同，观点可能与其他模型结论存在差异。
文章预览
摘 要 简介。 本篇报告聚焦于美国的红利ETF市场，梳理海外被动红利产品情况及其跟踪红利指数特征。同时参考海外指数编制方案，结合A股分红实际情况，作相应回测，探索相应选股思路在A股市场的选股效果。 美国Smart Beta ETF发展平稳，红利策略是主流的策略之一。 美国市场Smart Beta ETF竞争格局已较为稳定，规模前十大产品行业排名相对稳定，其中红利主题产品涉及Vanguard Dividend Appreciation ETF、Schwab U.S. Dividend Equity ETF、Vanguard High Dividend Yield ETF等产品。 美国红利指数方案解析。 不同于境内市场以红利和红利低波产品为主，美国的红利被动产品以红利质量和红利增长风格为主。观察头部产品的跟踪指数信息，总体而言，跟踪S Dow Jones旗下指数的产品相对较多。 数量控制方面，不是所有指数都设置有指数成分股数量上限。加权方式方面，有市值、股
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