中金：红利风格调整是否已接近尾声？

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中金研究 近年红利风格持续跑赢市场，使得投资者关注度越来越高；但2024年5月底开始的一波回撤，又使得部分投资者对于红利投资的信心有所动摇。在这样的市场环境下，投资者较为关切的问题是红利风格还能不能配置？红利风格内哪些板块未来收益表现更优？ 本篇报告尝试基于红利风格的配置逻辑和交易逻辑，对2024年5月底以来的红利指数回撤和板块分化原因进行分析，并进而提供当前时点下红利风格的投资思路，供投资者参考。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 红利投资思路：长期看配置价值，短期看资金行为 配置逻辑：高股息和景气变化驱动。 红利投资的中长期逻辑主要有两方面，一方面是在当前国债收益率较低的环境下，高股息股票的分红现金流对稳健型资金具有一定的吸引力，具有部分替代债券资产的配置价值；另一方面，公 ………………………………