从资产荒到宽松预期 | 西部固收周报

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点击蓝字  关注我们 核心观点 复盘综述与债市展望： 近期的市场依然围绕“资产荒”逻辑展开，资金的驱动仍然是“禁止手工补息”事件和存款利率下调带来的“存款脱媒”形成的广义资管机构的配置需求，我们在最新信贷数据中的“非银存款”环比多增也能得到验证。近期市场的交易主线正在逐步向货币政策宽松预期切换。 总结而言，近期的市场仍然受到税期和跨季资金面带来的扰动，同时央行监管对于市场的冲击也仍然是存在的。 考虑到市场目前的演绎逻辑是“资产荒”下配置性价比的思路，以及货币宽松或成为下一阶段交易主线，我们认为短期的利空扰动会带来市场的配置机会。 如果市场展开对于政策利率下调预期的交易，我们对于10Y的区间判断在“2.25%-2.3%”，30Y的区间判断在“2.45-2.50%”，建议把握资本利得的博弈机会。 债券市场： ………………………………