FICC | 中资城投境外债情况梳理——中资美元债2024年第八期

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中资美元债 专题： 我们梳理了近年来中资城投境外债的发行特点以及未来三年的到期压力分布。目前中资城投境外债存量约为1100亿美元，包括美元、离岸人民币、欧元等多币种，其中占比最大为美元债。近年来发行的债券以中短债为主，近三年绝大多数发行期限为五年以内。发行省份集中在浙江、山东、四川等化债压力相对较大省份。从到期压力来看，目前存量债券多数都会在2027年底前到期，未来三年约有900亿美元的还款压力、还款额逐年递减，但都超过2024年水平。 美债方面， “衰退交易”“降息预期”主导近期行情，美债收益率震荡下行，9月第一次降息前预计保持弱势。 人民币汇率方面， 目前美元兑人民币“第三峰”的形态已经逐渐清晰，伴随境内美元流动性转松，人民币仍有升值空间。 中债方面， 监管因素成为短线主导因素。此外， ………………………………