降息之后，基金继续追涨 | 流动性与机构行为跟踪

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投资要点 ◾ 利率回顾： 本周关键期限国债收益率均下行， 1Y、2Y、3Y、5Y、7Y、10Y和30Y期限国债分别变动-5.0bp/-7.9bp/-5.4bp/-5.6bp/-6.9bp/-6.7bp/-6.2bp。周一OMO降息10bp后，中短端收益率下行幅度较大；周四MLF降息20bp后，长端、超长端收益率也快速下行 。 ◾  本周流动性与机构行为主要关注： 1）隔夜资金价格大幅下降，7天资金价格上升；2）存单发行规模上升，融资规模下降，当周加权平均久期升至0.65年，1Y存单收益率降至1.90%。3）临近月末，大行、银行净融出余额回升，非银资金缺口收窄。大行隔夜融出资金价格回落至1.73%，银行间杠杆率上升。4）基金“追涨”，农商行“止盈”，理财、保险小幅增持。基金、农商行、保险、理财净买入加权平均久期均有所回落。 ◾ 隔夜资金价格回落，临近跨月7天资金价格上升。 本周五R001下降至1.76%（下降15.2bp），R0 ………………………………