量化策略｜变局之年，回归Beta：2025年投资策略

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文 ｜ 王兆宇 赵文荣 史周 杨淼杰 李可扬 吴聪俊 2024年以来，伴随新“国九条”及配套措施的落地，A股市场交易生态已经发生较大改变，Beta工具与政策创新正引导量化投资经历第三轮行业变局，同时国内政策、全球局势、行情波动特征的新变化使得把握好系统性风险波动特征的重要性显著提升。在众多Beta因素中，A股基本面的核心矛盾在于经济供需两弱，同时居民与企业资产负债表的改善势在必行。基于此，我们提出从产能出清和产能扩张角度捕捉供需格局改善的投资机会，同时关注预期改善方向各类策略在宏观景气提升下的投资价值；对于安全边际投资，新变局下绝对低估值或为最稳妥的安全边际，且重仓板块存在困境反转的可能，此外国央企、红利资产也分别在稳定盈利、低利率角度下存在安全边际。 ▍ 市场行情：双“V”型反弹，波动 ………………………………