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中国债市韧性的来源

交易圈  · 公众号  ·  · 2021-03-15 16:36
    

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3月中下旬是检验债市韧性成色关键时期。 是什么因素导致债市呈现韧性,后续债市是否会打破震荡格局,我们的主要观点如下。 债市韧性主要来自以下4方面原因: 一、央行继续保持流动性平稳,资金需求不强,宽松的流动性为长端利率提供了保护。 春节后资金面平稳主要因为资金需求不强,央行春节后一直在净回笼资金,合计净回笼了3700亿元。但因为今年政府债券发行节奏推后,这使得政府债券净融资保持低位,资金需求减弱,从而使得流动性保持平稳。本周政府债券放量,但资金处于季节性需求不高,因而流动性继续宽松。R007和DR007保持在政策利率附近窄幅波动。短端利率平稳,也为长端利率提供安全垫。 二、中美较大的利差能够消化美债利率上升对国内债市 ………………………………

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