三季度利率债供给怎么看？

摘 要  ► 二季度利率债净发行环比增长1.5万亿元国债发行继续“赶进度”。二季度净发行10705亿元，同环比分别增长4047亿、5880亿元，显著快于往年同期，为近六年以来最高。截止6月末，国债剩余净发行额度27870亿元，去年同期剩余31967亿元，下半年发债额度减少约4000亿元。地方债发行“走走停停”，呈现出“慢—>快—>慢”的特征，整体仍然偏慢。二季度地方债净发行8934亿元，同环比均小幅下滑，发行节奏仍然显著偏慢。以新增专项债为例，中途短暂加速但并未持续，背后反映的或仍然是财政对项目收益平衡的高要求和地方项目缺乏之间的矛盾。截止6月末，剩余新增债发行额度28001亿元，去年同期剩余20335亿元，因此下半年新增债将同比多发约8000亿元。政金债发行节奏显著加快。二季度政金债净发行8010亿元，较一季度环比大幅增长9776亿元，这 ………………………………