招商家电闫哲坤｜盾安环境（002011.SZ）收入增速放缓，信用减值影响盈利

主要观点总结

该文章主要介绍了公司发布2024年三季报的情况。报告涵盖了公司的营业收入、净利润、毛利率等财务数据，以及不同业务品类的表现。文章还提到了汇率、海运费、原材料价格等风险因素。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩概览

公司在2024年前三季度实现营业收入93亿元，同比增长11%。归母净利润6.5亿元，同比增长20%。Q3实现营业收入30亿元，同比增长4%，但增速有所放缓。

关键观点2: 分品类表现

冷配业务和商用空调业务在Q3维持增长，但增速有所放缓。汽车热管理业务预计将持续放量，带动收入增长。7月1日公司完成对上海大创的收购，进一步补齐热管理业务。

关键观点3: 盈利与毛利率情况

Q3毛利率受空调行业供应链价格竞标机制影响，同比有所下降。Q4有望改善。费用管控情况较好，各项费用率波动较小。

关键观点4: 风险提示

面临汇率与海运费大幅波动、原材料价格上涨、制冷需求不及预期等风险因素。

文章预览

发布时间：2024年10月31日 核 心 要 点 事件：公司发布2024年三季报。2024年前三季度公司实现营业收入93亿元，同比+11%。实现归母净利润6.5亿元，同比+20%，实现扣非归母净利润6.3亿元，同比+1%。Q3实现营业收入30亿元，同比+4%，实现归母净利润1.7亿元，同比-17%，实现扣非归母净利润1.6亿元，同比-19%。 2024年三季度收入增速放缓，汽零预计持续放量。 分品类看： 1）冷配业务 ：预计较Q2同比有所降速。Q2高增速受Q1部分订单延迟确认影响，加之Q3下游家用空调销量增长放缓，根据产业在线，24Q2/Q3空调销量分别同比+16%/+6.7%。9月以来以旧换新政策持续落地，Q4有望进一步带动上游冷配业务增长。 2）商用空调 ：预计Q3维持低增长。根据产业在线，央空7-8月总销额分别同比+3%/+1%。 3）汽车热管理 ：预计将持续放量，带动汽车热管理业务收入增长。7月1日公司完 ………………………………