成长才是价值的唯一标准

主要观点总结

本文讨论了公司净资产收益率与利润增长率的相互关系，以及这些因素如何影响公司的价值和投资者的决策。文章通过情景分析揭示了利润增长率对净资产收益率的影响，并强调了利润增长率是评价公司成长性的关键因素。

关键观点总结

关键观点1: 控制净资产收益率不变时，利润增长率与留存收益比率的乘积相等。

当一家公司的净资产收益率保持不变时，其利润增长率也是稳定的。利润增长率与留存收益比率之间存在固定关系。

关键观点2: 净利润增长率是评价公司成长性的重要指标。

公司的净利润增长率对于评估其未来价值和投资者决策具有关键作用。个人投资者通过观察公司的净利润增长率来判断其成长潜力和风险。

关键观点3: 投资者应根据利润增长率来做出投资决策。

投资者应该选择那些预期利润增长率较高的公司，并避免投资那些利润增长率下降或可能出现负增长的周期性公司。

关键观点4: 教科书上关于增长率公式（增长率g=ROE×b）是错误的。

文章指出，增长率的计算并非简单的公式所能涵盖，它受到内部和外部因素的双重影响。因此，投资者在做出决策时应综合考虑各种因素。

关键观点5: 识别周期股的重要性。

投资者需要能够识别周期股，避免在经济周期变化时遭受损失。识别周期股的方法包括考察公司的产品或服务是否直接面向消费以及净利润是否出现大幅下滑。

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点击图片即可免费加入哦👆 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：零薪雇员 来源：雪球 一 、 假设一家公司的净资产收益率与利润增长率期初不相等 ， 控制净资产收益率不变 。 为简化计算 ， 假设净资产收益率=利润/净资产期初值 。 情景一 ： 期初净资产为100 ， 净资产收益率为20%且不变 ， 不派发股利 。 情景二 ： 期初净资产为100 ， 净资产收益率为20%且不变 ， 利润的50%用于派发股利 。 结论 ： 如果控制净资产收益率不变 ， 那么利润增长率也是不变的 ， 且与上一期的增长率大小无关 ， 利润增长率总是等于净资产收益率与留存收益比率的乘积 。 二 、 假设净资产收益率与利润增长率期初不相等 ， 控制利润增长率不变 。 情景一 ： 期初净资产为100 ， 净利润增长率为30%且不 ………………………………