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报告作者：颜子琦、洪子彦 主要观点 ⚫ 8月托管数据，四条变化主线 2024年8月交易所与银行间托管量稳步回升，总量升至168.15万亿元（银行间托管量为147.63万亿元）。分券种来看， 8月利率债明显放量、中票与商业银行债净融资回升、同业存单净融资年内首次转负。 从分机构的持仓变化来看，我们认为有四条主线不容忽视： 第一，8月商业银行对于债券的配置规模创年内新高，这与我们看到的“大行卖债”似乎相背离。 从数据上看，8月商业银行增仓约1.2万亿元，而利率债的增仓规模也同样在1.2万亿元左右（其余券种增减仓相抵消），8月大行虽然大额卖出长债，但考虑到特别国债续作、单月国债净融资依然不低，续发与增发的利率债或被银行所配置，8月商业银行增仓地方债、政金债规模为3757亿元、4675亿元，规模为年内新高。 第二，广义基金同样
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