债市跟踪 | 喊话或在纠偏，平稳才是诉求

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摘 要    5月27-31日，长端利率呈现先下后上走势。10年国债活跃券上行至2.32%（+1bp）；30年国债活跃券持平2.57%。 央行喊话或重在纠偏，平稳可能才是短期诉求 4-5月期间，央行关于长期国债的喊话愈发频繁，且对利率点位的描述也更加精确，由4月23日的“长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内”推演至5月30日的“10年期国债收益率合理区间约在2.5%至3%”。此外，5月的三次喊话时间，均略微早于重要数据及关键地产政策的出炉节点，背后或是担心长债收益率在市场化解读的情绪推动下，进一步偏离长期经济增长预期。 更加清晰的品种、合理区间，或也更好保证10年期、30年期国债运行在其对应的合理区间之内。 长期国债收益率的下行空间能否重新打开？ 我们倾向于认为长期国债的合理运行区间可能与政策利率存在一定 ………………………………