主要观点总结
中信建投期货产业部专家陈家谊及其研究助理分析了近期造纸企业的涨价行为及纸浆期货市场的情况。报告指出，某上市纸企因亏损和资金紧张等原因停产约71.7%产能，同时造纸企业近期发出涨价函。但认为纸价上涨是产业自救而非需求实际好转，浆价上涨逻辑并不支持。下游开机负荷降低可能降低对纸浆原料的需求。当前造纸产业局部陷入供应过剩，企业利润受挤压，产业面临淘汰出清，这一过程需要时间来调整。纸浆期货市场也难免受到拖累。
关键观点总结
关键观点1: 上市纸企因亏损和资金紧张等原因停产大部分产能。
某上市纸企发布了停产公告，涉及多条生产线，影响月度浆纸产量和纸销量。
关键观点2: 造纸企业发出涨价函，但价格上涨并非基于实际需求增加。
虽然造纸企业近期发出涨价函，但价格上涨更多的是产业自救行为，而非需求的实际回暖。实际落地情况尚需观察。
关键观点3: 下游企业开机负荷降低可能对纸浆原料需求产生影响。
下游企业的开机负荷降低可能会导致对纸浆原料的需求降低，从而对浆价上涨产生制约。
关键观点4: 造纸产业局部陷入供应过剩，企业面临淘汰出清的结构性调整。
过去几年的产能扩张与需求增速不匹配，导致供应过剩。这一过程并非一朝一夕可以完成，价格面临一定压力。
关键观点5: 纸浆期货市场受到一定影响，上方压力相对较小但难免受到拖累。
纸浆期货市场受到造纸产业的影响，虽然上方压力相对较小，但依然难免受到拖累。
文章预览
作者 | 中信建投期货产业部 产业专家 陈家谊 研究助理 | 中信建投期货研究发展部 郝鸿飞 本报告完成时间 | 2024年11月27日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 概要： 11月19日某上市纸企发公告提到其因亏损和资金紧张等原因，自11月份以来停产约71.7%产能。同时近期造纸企业多发涨价函有意为白卡纸等提价。对其影响来看， 我们并不认为该事件可以对浆价形成有力支撑。 纸价提涨本质是低利润格局下的产业自救，并不意味着需求的实际好转，且实际落地尚需观察。另外，下游涨价的传导只有在需求实际增加，企业有
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