【重卡6月月报】终端需求平淡，新能源表现亮眼

主要观点总结

本文提供了关于重卡行业6月及行业结构、整车格局、发动机格局的详细数据以及投资建议。重点关注了天然气重卡、出口及未来地产复苏、基建加码等因素对重卡行业的影响。

关键观点总结

关键观点1: 6月重卡行业数据不及预期

6月重卡产量、批发销量、终端销量及出口均出现环比下降，库存小幅增加，整体表现不及预期。

关键观点2: 行业结构变化

天然气重卡环比回落，新能源重卡表现亮眼，渗透率不断提升。

关键观点3: 整车格局变化

各终端车企同环比分化，重汽出口份额同环比下滑，解放、东风、陕重汽等份额有所提升。

关键观点4: 发动机格局变化

潍柴等企业在市场份额上有所波动，配套量及市占率受到一定影响。

关键观点5: 投资建议

看好天然气重卡、出口及或有以旧换新政策共同支撑的未来总量稳中有升趋势，建议聚焦强α（天然气重卡+出口）+业绩兑现高确定性品种进行布局。

关键观点6: 风险提示

提示国内重卡行业复苏不及预期和天然气价格上涨超出预期的风险。

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未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 行业总量： 6月重卡终端及 出口不及预期： 1）产量： 6月重卡产量7.7万辆，同环比分别-6.0%/+8.5%； 2）批发： 6月重卡批发销量7.1万辆，同环比分别-17.5%/-8.7%； 3）上险： 6月重卡终端销量4.7万，同环比分别-4.3%/-12.3%。 4）出口： 6月重卡行业出口2.4万辆，同环比分别-7.4%/-16.5%，不及我们预期。 5）库存： 6月重卡企业库存+0.52万辆，渠道库存+0.06万辆，在4-5月连续去库后小幅加库，基本符合季节性。 行业结构： 天然气环比回落，新能源表现亮眼。 6月新能源重卡销量6917辆，同环比分别+147.6%/+34.3%，新能源渗透率14.7%，同环比分别+9.0/+5.1pct。6月天然气重卡销量1.6万辆，同环比分别+29%/-23%， 天然气重卡渗透率34.4%，同环比分别+8.8/-4.8pct。 整车格局： 6月终端各车企同环比分化，重汽出口份额同环比下滑，解放/东风/ ………………………………