并购专题二：并购的估值与定价

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摘要  Summary 多元化的并购估值体系为交易定价提供理论基础。 收益法、资产基础法和市场法是并购估值的三种常见方法，方法选择常取决于资产特征或行业特性。 近10年的重大重组案例显示，超过70%交易采用收益法，主要集中在互联网、信息科技咨询、电子设备和仪器等新兴产业。约24%采用资产基础法，主要集中在工业机械、电力、金属非金属等重资产领域。仅6%采用市场法。 实物期权法作为一种动态分析方法，常用于高不确定性项目估值。 其核心假设是标的价值不仅取决于目前的现金流，还包括未来管理层在不确定情况下做出决策的灵活性。除了评估无形资产等，该方法在实践中并不常见。 并购估值中的特殊考虑。 包括协同效应、反垄断、环境、税务、知识产权等。 并购交易的最终定价取决于估值及条款设计等多重因素。 混合支付交易案 ………………………………