【中金固收】顺差维持高位，对汇率和企业利润构成支撑——5月贸易数据分析

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事件 中国5月出口（以美元计价）同比增7.6%，前值增1.5%；进口增1.8%，前值增8.4%；贸易顺差826.2亿美元，前值723.5亿美元。 评论 5月出口同比从4月的1.5%升至7.6%，短期外需仍有一定韧性，叠加去年同期基数较低，5月出口增速明显回升；分国别来看，对发达经济体和新兴经济体出口同比均有所回升，对新兴经济体出口同比回升幅度更大；分贸易方式来看，一般贸易出口同比明显反弹，进料加工贸易出口同比有所回落；分商品来看，5月初级产品同比明显改善，机电产品出口同比也有所回升，汽车出口同比高位有所回落。 5月进口同比从4月的8.4%降至1.8%，国内房地产市场恢复偏慢，内需偏弱制约进口需求，加上低基数对进口影响减弱，5月进口增速明显放缓；分国别来看，从发达经济体和新兴经济体进口同比均有所回落，从发达经济体进口同比降幅更大， ………………………………