YY | 有担保条款的弱资质保险债性价比几何？

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摘要 保险债中有担保条款的债券数量不多，但其主体有以下几个共性： 1）主体本身资质相对较弱，YY评级集中在5到7之间。2）担保人多为股东关联方，其中集团担保和第一大股东担保的情况最多。 这些债券均为不可撤销连带责任保证担保，兑付安全性较高；5年赎回安全性更多还是和基本面相关，保险资本补充债需要满足综合偿付能力充足率不低于100%就可行使赎回权。 对所有有担保条款的保险债主体进行复盘。评级最高的是 泰康养老保险 ，YY评级为5，其寻求集团为其担保就是为了降低票面利率，也的确达到了其想要的效果，但 目前业绩亏损较为严重，在收入和成本双面夹击的情况下，暂时只能依赖集团输血和加快业务转型挺过这段日子。财信人寿（YY 6+） 增收不增利，除公司所主张的折现率影响外，保险业务价值始终偏低，加上24年投资端业 ………………………………