【招商食品】伊利股份：液态奶控货调整，期待H2环比改善

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证券研究报告 |  公司点评报告 2024 年 09 月0 1 日 签约客户可长按扫码阅读报告： 24Q2收入下滑主要受液态奶控货拖累，婴幼儿奶粉实现加速增长，费用率被动抬升和计提资产减值损失拖累净利润。目前液态奶新鲜度调整基本达到预期，预计下半年销售有望环比改善，全年公司经营利润率有望维持稳定。今年上游牧场产能开始出清，期待原奶供需达到新平衡后，价格贡献下实现更良性增长。 报告正文 24Q2收入/归母净利润同比下降16.54%/40.21%。 公司发布2024年半年度报告，公司24H1实现收入/归母净利润/扣非归母净利润599.15/75.31/53.24亿元，分别同比-9.49%/+19.44%/-12.81%，单Q2实现收入/归母净利润/扣非归母净利润273.38/16.08/15.97亿元，分别同比-16.54%/-40.21%/-35.61%，收入、利润低于预期。 液态奶控货调整，婴幼儿奶粉增长加速。 分产品看，24H1液态奶/奶粉及奶制品 ………………………………