增量资金！

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周末梳理市场，有一条线索跟大家再盘一盘。 市场自月初高位回落之后，很多人就开始关注市场真正增量资金的情况，尤其是这一次潘行出来讲话， 本质上也是给大家带来了更多增量资金的消息，9月讲的增量资金政策真正开始落地，除了互换便利之外，还有增持回购再贷款。 在交流中，我发现一些机构投资者对于互换便利这件事情分歧比较大，他们的主要想法是说券商和保险没动力。 对于券商和保险，尤其是券商自营，可能这个政策有一定吸引力，可以给相关主体换取相对更低成本的杠杆，但是大部分投资者都是在市场好的时候才有加杠杆的动力，在过去两年的市场中，券商的杠杆本身是不高的，大部分投资还是在债券这边。 经纪业务和机构业务红海竞争，加上市场疲软，整个券商业务波动非常大，经纪业务不太赚钱，自营业务已经成为现在 ………………………………