慢牛！！！

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慢牛当然是最好的， 谁都喜欢。 上市公司的基本面越来越好， 业绩一点点超预期， 然后吸引越来越多的资金进入， 驱动股价上涨。 股价上涨对应业绩的实现， 再加上抱有长期改善的预期前景， 形成耐心资本。 股价与耐心资本互相强化， 构建慢牛， 这样的牛市谁会不喜欢？ 但现在问题恰恰就是出在基本面和预期上。 10 月数据看起来消费不错， 这里面有以旧换新的驱动，家电消费飙升； 有股票的 财富效应 和节假日效应，外出消费大涨。 但收入预期和居民资产负债表问题，持续悬而未决， 包括房地产在一波刺激后，一线开始企稳。 但资金总认为这是一锤子的事情， 收入 - 预期 - 消费循环不建立， 居民资产负债表不修复， 改善就没有持续性嘛。 制造业投资看上去不错 但都是和出口相关的， 这马上不是有关税的不确定性了？ 基建投资看上 ………………………………