理财蓬勃发展的背后—1H24理财子公司业绩回顾

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中金研究 在金融脱媒以及手工补息整改的影响下，多数理财机构1H24实现了较快速的规模增长，理财行业也实现了资管新规以来增长动能较强的一年。 Abstract 摘要 发展趋势 国有行、区域行理财机构规模增长力度更强。 2024上半年，国有行、股份行、区域行理财机构AUM较年初分别增长8.9%、5.0%、8.8%。我们认为国有行理财机构主要受益于母行手工补息整改，4月以来相当体量资金从大行企业存款流向理财子公司；而区域行理财机构“优质资产+本地用户高粘性”的优势延续，尤其是江苏省的理财机构规模表现更好。股份行理财机构表现较为分化，招银理财、兴银理财规模“意外地”较年初降低4-5%，而信银、光大、浦银、民生、华夏理财等均实现2位数增长。 为何理财Top2机构规模有所流失？ 从我们的视角来看，行业竞争加剧、流动性风险管理、监管考核 ………………………………