2016-2020 年：供给侧改革后黑色行情复盘（二）

文章预览

证监许可【2011】1292号 徐艺丹  Z0020017 2024年12月24日星期二 摘要：        钢铁行业供给侧改革是钢铁需求下行、行业产能过剩作用下的产物。政策的实施，一方面为了提高供给质量、化解无效闲置产能，另一方面，则是为供应端更好地适应经济步入新常态后的需求变动。回顾供给侧改革，主要为我国钢铁行业带来如下变化： 1）钢铁供给结构发生变化。 该阶段电炉产能加速释放，废钢表外化。在供给侧改革前，长流程及低成本地条钢是我国钢铁的主要供给。而供给侧改革后，我国钢铁供给主要由长流程及短流程电炉构成。 2）电炉对高炉形成供应的边际保护。 尽管电炉产能快速扩张，但由于成本相对高炉更高，电炉成为供应的边际量。 3）供应弹性增 加 。 一方面，供给侧改革后长流程提高了废钢添加比例，增加了供应弹性；另一方面，电炉作 ………………………………