主要观点总结
本文是民生策略团队对市场的分析和预测，主要包括市场的反弹、汇率修复、实物资产的顺风等方面。文章指出，当下市场与今年2月存在相似性，但差异更应该关注。在经历“逆风”与“缩圈”之后，国内实物消耗的韧性再度确认，而美联储的降息开启也将进一步推动实物消耗的顺风。推荐投资者关注上游资源类资产、家居用品、家电、中间品和资本品等。最后，报告提出了相关的风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 市场反弹如期而至，抓住主线成为第一要务。
本周市场呈现了一定的普涨特征，与预期一致。展望未来，当下市场与今年2月有相似性，但差异需关注。
关键观点2: 汇率修复不可作为普涨的理由，交易因素占据主导，盈利中枢下降仍需要作为投资的考虑。
历史上人民币升值与A股上涨组合往往发生在盈利的持续回升期。当下A股与人民币汇率的背离可能是交易层面的趋势行为驱动的。
关键观点3: 国内实物消耗保持韧性+美国降息组合下，实物资产或将再度迎来顺风。
8月全社会用电量同比明显回升，实物消耗仍保持了韧性。在降息和实物消耗的组合下，红利资产将逐渐收复失地。
关键观点4: 拥抱实物资产主线。
推荐关注上游资源类资产、家居用品、家电、中间品和资本品等。在经历“逆风”与“缩圈”之后，国内实物消耗的韧性再度确认。
关键观点5: 风险提示。
包括国内经济不及预期、房地产政策超预期、海外经济大幅下行和测算误差等风险需要警惕。
文章预览
文： 民生 策略团队 联系人：牟一凌/梅锴/季宏坤 【报告导读】 市场的反弹如期而至，相较于纠结交易层面的反转、或者人民币阶段升值的历史经验，实物资产的顺风才是当下更应把握的机遇，预计资源与红利领域的“失地”将逐步“收复”。 Summary 摘要 1 反弹如期而至，抓住主线成为第一要务。 本周(20240918-20240920) 市场整体呈现了一定的“普涨”特征，这与我们上周周报 《反弹何时有》 预期一致 。展望未来，当下市场与今年2月看似存在相似性，但差异更应该关注：1） 基本面层面，当前全球经济环境弱于2月 ，未来取决于美联储降息之后需求的改善程度；2） 交易层面 ，年初市场在雪球、量化、两融等参与者的冲击下，市场整体呈现 市场波动率与交易热度的同时放大的特征 ，参与者层面则经历了以 北上中资+ETF为主要参与者到各类参与者大
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