主要观点总结
本文是信达策略团队发布的关于A股市场的策略报告，主题是牛市开启并需要注意节奏。报告分析了A股历史上的牛市周期、当前市场的状况以及未来的可能走势。报告还提供了关于短期和长期投资策略的建议，包括板块轮动规律和风险提示等。
关键观点总结
关键观点1: 牛市开启及阶段特点
报告指出A股历史上隔几年会出现一次牛熊周期，当前市场处于新一轮牛市的初期。市场快速转牛，投资者对过去3年的悲观预期全面修复。除了政策超预期外，A股的静态估值较低和全球主流股市的估值偏高是另一个原因。
关键观点2: 战略与战术观点
报告认为战略上，当前牛市并不一定是GDP和盈利带来的，政策带来的投资者结构和信心变化更重要。战术上，当前是牛市初期，要注意节奏，短期可能会有高波动，关注各类政策落地和资金变化。
关键观点3: 短期A股策略与板块轮动
报告提出短期策略观点，认为10月市场可能面临短期高波动，关注政策和资金变化。板块轮动规律包括自然触底和大力度救市两种情况。此外，还提供了不同时间段的板块涨势规律。
关键观点4: 市场表现与风险因素
报告分析了最近一段时间的市场表现，提醒注意房地产市场和美股波动的风险。还强调了免责声明和报告版权的法律事项。
文章预览
信达策略研究 1 策略观点：牛市开启，牛初注意节奏 A股历史上虽然每隔几年都会有一次牛熊周期，但较大级别的牛市主要是3次，分别是1996-2001年、2006-2007年和2014-2015年，期间指数的涨幅均高达150%以上。但有意思的是，这三次大牛市，其中有两次均出现在GDP下台阶的过程中（1996-2001年和2014-2015年），而三次牛市均有政策对股市微观投资者结构改善的影响。4月的新国九条和9月下旬的政策，标志着类似1996-2001和2014-2015年牛市的开启。由于政策变化较快、股市估值较低、国内私募和外资配置A股比例较低，所以反转初期速度很快。我们认为，当下是牛市初期，还不是牛市中期，要适当注意节奏。1999-2001年519行情，虽然整体牛市很长，但牛市初期1999年5月19日-6月30日快速涨了1个半月后，很快进入了持续半年的休整，直到1999年底，市场才又开始持续不断上
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