固定收益 | 商业银行和广义基金持仓环比增幅相对较大，境外机构减持—— 2024年9月中债、上清债券托管数据解读

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托管数据 9 月地方政府债、同业存单净融资规模较大，托管量环比增幅较大。 截至 2024 年 9 月末，中债登和上清所的债券托管量合计 153.09 万亿，环比增加 1.36% 。具体来看，国债 32.74 万亿元，地方政府债 44.37 万亿元，政金债 25.39 万亿元，环比变动分别为 1.21% 、 2.72% 、 0.52% 。金融债 11.4 万亿元，环比减少 0.33% 。同业存单托管量 17.84 万亿，环比增加 2.88% 。 商业银行和广义基金持仓环比增幅相对较大，境外机构减持，减持规模创 2018 年以来新高。 截至9月末，经掉期后的1年同业存单收益率仍较美国1年SOFR利率高54bp（相比8月末降低约30bp），而1年国债则已经无套息空间，境外机构投资境内债券性价比降低。 持仓结构方面， 9 月债市利率下行，商业银行月度新增利率债托管量占比（月度新增利率债托管量占月度新增利率债总托管量的比例）为 54% ， ………………………………