从泡沫投机到价值投资——这一年研究总结（海通宏观姜超等）

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从泡沫投机到价值投资——这一年研究总结（海通宏观姜超等） 最近路演的时候，碰到一位从业 20 多年的大佬，跟他请教做的时间长了以后，有没有变得轻松一点，他说：“完全轻松不下来，必须不停地学习，不学习就又被淘汰了”！ 我相信大家应该心有戚戚焉，从 2009 年开始，中国资本市场就在不停地循环， 09 年流行周期， 13 年开始转型成长，到了 16 、 17 年周期复辟，问题是大家学习了两年的周期知识到明年还有没有用？没有人知道。 其实这个背后隐含着一个重要的问题，中国经济到底有没有走出来，走到了一个可以持续的模式？ 09 年的 4 万亿刺激证明不可持续， 14 、 15 年的杠杆牛市也不可持续，这一轮的房产和商品涨价可不可以持续？ 一、活得长、 ………………………………