备兑ETF是什么？如何用它套利？

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这篇文章聚焦两部分内容：             1）备兑（Buy-Write）ETF是什么 ——它们的规模越来越大，我们会讨论这类投资品在展期时的操作和对市场的影响； 2）交易商的伽马仓位对市场的作用 ——正/负伽马仓位对价格有截然不同的影响，理解这一点对分析市场行为有很大帮助。               什么是 备兑型ETF   目前市场上，最大的备兑型ETF之一是纳斯达克100指数（下文简称「纳指100」）的备兑ETF——QYLD，规模77.5亿美元。 QYLD的投资策略非常简单， 基金买入纳指，每月 做空平价看涨期权 。接近到期时，管理人平仓期权空头，再卖出 到期日在1月之后 的 新期权。 *  做空看涨期权的目标是利用看涨期权合约的时间价值逐渐衰减，并希望标的资产的价格不会上涨或仅小幅上涨，使得看涨期权的价值降低甚至归零。这样，卖出看涨期权的空头可以 ………………………………