【浙商银行FICC·固收日报】资金利率——“茶杯里的波澜”？

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一、境内市场 1、市场情况 周五市场情绪仍然偏谨慎，主要还是税期后资金波动加剧，隔夜和7天利率均上行到2%上方。市场开始对资金利率中枢是否稳定在1.8%附近产生怀疑。随着资金利率的抬升，前期加仓较多的一些非银机构加大减持力度，推动各期限收益率上行。分期限看，曲线中段的3-5年上行1.25BP，10/30年上行1BP，3年以内虽然受资金影响较大，但上行幅度总体上不大，均在1BP左右。 从之前的陆家嘴论坛等各个场合央行的表态看，暂时没有看到持续收紧资金的任何动力和意图。我们更倾向于认为近期的资金偏紧和资金利率上行主要还是税期前后的一些临时扰动因素主导，外加上一部分政策上的边际调整。 从近期OMO的投放看，确实有可能是敲打市场的信号。尽管这个信号目前并不强烈，也足以对前期的乐观情绪产生一些扭转。不过，我们并不认 ………………………………