孙囯峰：中期政策利率传导机制研究

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编者语： 我国金融市场发展还不成熟，利率市场化还在推动，在此背景下，我国央行采用中期政策利率进行间接调控。本文基于我国银行内部相互分割的两部门决策机制，论证出央行投放较低中期政策利率的中期资金能够有效降低贷款利率、理财资金利率、货币市场利率和债券利率，并且能够扩大社会的信贷规模、降低理财资金规模。 敬请阅读。   文/孙国峰（央行金融研究所所长） 摘要：当金融市场不完美时，短期利率向中长期利率传导会遇到阻碍，因此发达经济体在应对国际金融危机中使用了非常规货币政策调控中长期利率。我国金融市场发展还不成熟，利率市场化还在进行之中，为此中央银行创新了作为央行利率的中期政策利率进行间接调控。   本文基于我 ………………………………