广发宏观 | 从美联储9月会议纪要看当时为何降息50bp

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9月17日议息会议的决定是降息50bp。市场主要关注为何美联储选择首次降息50bp而不是市场一致预期的25bp。考虑到9月FOMC会议召开时，美联储官员并不能看到最新就业和经济数据；而且基于Taylor Rule来说，美联储在7月就开始降息是合适的，因此9月一次性50bp降息可以理解。但结合最新数据来看，经济韧性+通胀回落仍是美国经济的宏观主线，因此维持美联储今年11月、12月各降息25bp；明年继续降息4次，每次25bp，终端政策利率回到3.25%-3.5%的判断。  核心观点  美联储每年召开8次议息会议，会议纪要（Minutes）是对政策形成过程和政策背后逻辑的详细说明，一般在会议三周后公布。9月17日议息会议的决定是降息50bp（4.75-5.0%的政策利率目标区间）[1]。市场主要关注为何美联储选择首次降息50bp而不是市场一致预期的25bp。 本次纪要主要传达了三点关键信息。一 ………………………………