【东北策略】策略专题：轮动行情的本质以及资金传导

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轮动指标和利率负相关，加速往往处于震荡环境。 （1）周频指标和日频 指标基本一致；但存在部分时段周频指标领先日频指标见顶回落，均处 在经济处于纠结期，主线行情已经显现，表明隐含暗线。（2）轮动指标 和利率呈明显的负相关；历史上轮动上行共6次，核心是在于基本面偏 弱缺乏主线，而利率下调使得权益市场资金活跃腾挪，导致轮动加快。利率影响换手率的波动进而影响轮动速度。（1）成交额的变动中枢基本 与指数的变动中枢相吻合，但当指数显著高于成交额时，轮动降速；反 之则轮动加速。（2）用换手率替代成交额规避市值带来的影响，万得全 A与换手率分位数变动正相关性；资金利率和万得全A换手率分位数的 1 年中心平均是高度相关的；换手率和轮动速度同样具有较强相关性。 地产资产回报率的回落给权益市场提供增量资金 ………………………………