华泰金工 | 康波拐点是收入和成本弹性的易位

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本次推送是华泰金工组中期报告《康波拐点是收入和成本弹性的易位》（2024-06-03）的PPT版本，报告详细内容可参考前期推送 《华泰金工 | 康波拐点是收入和成本弹性的易位》 ，下面是报告的导语： 全球股票资产与商品资产目前处于上行周期，全球股票盈利与经济景气情况也正在上行，风险资产的上涨背后有经济基本面的支撑。但同时海外二次通胀风险也会增加，以美国为代表的欧美国家长端利率的下行可能并不顺畅。从全球资产配置的视角来看，未来半年股票和商品大概率仍然是多资产组合的主要超额收益来源。 2022年以来，全球康波周期下行特征愈发明显， 收入和成本弹性的易位，结果是生息资产和无息资产强弱的转换， 无息类资产（商品外汇）在未来可能成为重要的超额收益来源。 在资产内部而言，以确定性为核心的投资风格在未来可能 ………………………………