主要观点总结
本文是关于开源零售公司2024年三季度财报及业务表现的摘要。公司前三季度营收同比增长12.7%，归母净利润增长0.6%。其中，第三季度营收略有下滑，但表现优于行业整体。盈利能力有所下滑导致业绩承压。公司在渠道扩张、产品能力和品牌建设方面取得积极进展，但面临市场竞争加剧、金价波动和渠道扩张不及预期的风险提示。报告提供了对公司及行业的深入分析，并由开源证券零售研究团队发布。
关键观点总结
关键观点1: 公司业绩概览
公司2024年前三季度营收同比增长12.7%，归母净利润增长0.6%。第三季度营收略下滑，但优于行业整体表现。
关键观点2: 盈利能力下滑
公司综合毛利率和净利率均有所下滑，导致业绩承压。
关键观点3: 渠道扩张
公司在渠道扩张方面取得积极进展，净关闭门店42家，发力加盟渠道，并坚持开精品店。
关键观点4: 产品能力和品牌建设
公司推出新品，加大自主研发比例，推动从渠道驱动向产品驱动转型。同时，公司推进品牌焕新工作，跨界合作体育赛事，扩大品牌影响力。
关键观点5: 风险提示
公司面临市场竞争加剧、金价波动和渠道扩张不及预期的风险提示。
文章预览
开源零售：黄泽鹏/骆峥 摘要 公司2024年前三季度营收同比+12.7%、归母净利润同比+0.6%，业绩承压 公司发布三季报：2024Q1-Q3实现营收465.75亿元（同比+12.7%，下同）、归母净利润7.46亿元（+0.6%）；2024Q3实现营收114.19亿元（-2.8%），归母净利润1.51亿元（-25.7%）。考虑到金价波动、消费环境低迷等因素，我们下调公司2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为9.73/11.68/13.60亿元（原值 11.16/12.98/14.98亿元），对应EPS为0.58/0.70/0.81元，当前股价对应PE为15.3/12.7/10.9倍。我们认为，公司作为业内央企，全产业链布局深筑黄金品类竞争优势，深度绑定省代有望持续成长，估值合理，维持“买入”评级。 2024Q3营收表现优于行业整体，盈利能力有所下滑导致业绩承压 2024年7-9月金银珠宝社零数据分别同比-10.4%/-12.0%/-7.8%，而公司2024Q3营收同比-2.8%，优于行业大盘。分
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