【开源零售|中国黄金：三季度营收表现优于行业大盘，盈利能力有所下滑】

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开源零售：黄泽鹏/骆峥 摘要 公司2024年前三季度营收同比+12.7%、归母净利润同比+0.6%，业绩承压 公司发布三季报：2024Q1-Q3实现营收465.75亿元（同比+12.7%，下同）、归母净利润7.46亿元（+0.6%）；2024Q3实现营收114.19亿元（-2.8%），归母净利润1.51亿元（-25.7%）。考虑到金价波动、消费环境低迷等因素，我们下调公司2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为9.73/11.68/13.60亿元（原值 11.16/12.98/14.98亿元），对应EPS为0.58/0.70/0.81元，当前股价对应PE为15.3/12.7/10.9倍。我们认为，公司作为业内央企，全产业链布局深筑黄金品类竞争优势，深度绑定省代有望持续成长，估值合理，维持“买入”评级。 2024Q3营收表现优于行业整体，盈利能力有所下滑导致业绩承压 2024年7-9月金银珠宝社零数据分别同比-10.4%/-12.0%/-7.8%，而公司2024Q3营收同比-2.8%，优于行业大盘。分 ………………………………