央行创设临时正、逆回购的4点理解【国盛宏观熊园团队】

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国盛证券首席经济学家，熊园 博士 国盛证券宏观分析师，穆仁文 事件： 2024 年 7 月 8 日，央行发布公开市场业务公告［ 2024 ］第 3 号，指出“从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日 16:00-16:20 ，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为 7 天期逆回购操作利率减点 20bp 和加点 50bp ”； 7 月 1 日央行还发布第 2 号公告，指出“于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作”。 核心结论： 央行开展国债借入操作、创设临时正逆回购，直接原因应是对利率走势从“喊话”引导预期转向“下场”实际操作，本质原因则应是顺势改革我国货币政策框架和利率调控机制。 对资产而言， 短期债券可能调整，也可能扰动利率敏感型的权益资产；中期看，经济基本面、“资 ………………………………