内外需：当前表现及短周期趋势

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似乎没必要怀疑9月出口的成色，不止是中国，绝大部分可比国家和地区出口都创了一个高点。 9月中国出口增速8.1%，较8月加快2.5个点。扣除对港出口（对港出口数据传统上往往包含汇率因素扰动）后出口增速同比为10.3%，较8月加快4个百分点。 数据并非偶然，我们也没必要过多归结于基数、汇率等原因，实际上所有可比国家和地的出口数据都显著加快。 与中国出口数据相关度最高的韩国9月出口同比增长35%，大幅高于前值的17%，创2011年以来高点；中国台湾9月出口增长28%，大幅高于前值的13%，增速创2011年以来高点；越南出口同比增长23%，小幅快于8月的22.8%，继续处于高速增长中。 我们对于新兴市场9月出口显著回升的理解是：9月进入圣诞备货季，出口的需求弹性 ………………………………