反转了，毛利率比肩华为，业绩大增500%，A股的英飞凌！

主要观点总结

本文主要讨论了功率半导体行业的周期性以及当前行业的回暖情况。以新洁能公司为例，详细阐述了其业绩反转的原因和优势，包括存货管理、业绩恢复、盈利能力改善等方面。同时，也分析了新洁能为什么能够率先反转，包括其受产能利用率影响小、与下游代工封测龙头保持良好合作关系、绑定大客户等优势。此外，文章还探讨了新能源汽车、光伏储能和AI服务器等领域对新洁能的未来增长潜力。最后，文章提到了新洁能的估值水平偏低，具有投资吸引力。

关键观点总结

关键观点1: 功率半导体行业存在周期性，最近一个周期从2022年开始进入降价、去库存阶段，2024年以来出现好转信号。

多个功率半导体公司相继涨价，行业回暖。

关键观点2: 新洁能公司作为功率半导体行业的代表公司之一，业绩出现反转。

存货水平降低，业绩和盈利能力改善。

关键观点3: 新洁能率先反转的原因包括受产能利用率影响小、与下游代工封测龙头保持良好合作关系、绑定大客户等。

公司具有成本优势，在新能源汽车、光伏储能和AI服务器等领域具有增长潜力。

关键观点4: 新洁能公司的估值在同行中偏低，具有投资吸引力。

动态市盈率远低于同行业其他公司。

文章预览

否极泰来。 周期，是大多数行业逃不过的话题。 像光伏、消费电子、电力、房地产、半导体等都存在周期，只不过有强弱之分。半导体行业一般 3-4 年为一个周期。 其中，功率半导体基本按照 3 年周期演绎。最近一个周期从 2022 年开始进入降价、去库存的主旋律，而 2024 年以来 陆续出现好转信号 。 例如，多个功率半导体公司相继涨价。 三联盛、高格芯微所有产品价格上调 10-20% ，蓝彩电子所有产品上调 10-18% 、捷捷微电部分产品也上调 5-10% 等。 再例如，大部分功率器件产品交期与价格基本平稳。 在行业回暖的情况下，国内捷捷微电时代电气、华润微、扬杰科技、新洁能等公司的基本面也正在修复。 这些公司里面，新洁能的反转迹象最为明确。 1. 存货方面。 对于半导体公司来说，存货可以说是先行指标。谁能提前消化库存，谁的业绩有望率先 ………………………………