【信达固收】银证转账摩擦与赎回压力减弱 节后资金先紧后松——流动性与机构行为周度跟踪

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点击上方蓝字“ 钟摆效应 ”关注我们 报告摘要 货币市场： 本周央行净回笼13250亿元。跨季之初央行公开市场大规模净回笼，叠加存款短期大规模流入股市等因素带来的摩擦，资金面并未如期转松，反而有所收敛且分层加剧，R007升至4月以来新高，但随着股市出现调整，周四后资金面逐步转松，DR007再度降至1.5%的OMO利率下方。 质押式回购成交规模先升后降，全周日均成交上升3.45万亿至6.80万亿；质押式回购整体规模震荡回升，下半周已逼近历史新高。分机构来看，大行净融出在跨季首日小幅回落，但此后持续回升，城商行净融出先升后降，股份行净融出先降后宽幅震荡，前两者融出较节前有所回升，但股份行有所下降，银行刚性净融出在周二后震荡回升；非银方面，货基与理财融出先降后升，整体有所回落，而主要非银机构融入规模整体有所抬升 ………………………………