中金 | 石油：对俄制裁加码，供应溢价回归

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点击小程序查看报告原文 1月10日，美国财政部对俄罗斯石油生产与出口实施新制裁[1]，以减少俄罗斯石油行业收入。新增制裁对象包括：俄罗斯石油生产商Gazprom Neft 和Surgutneftegas、183艘油气运输船只、2家为俄罗斯提供海事保险的公司，以及Black Pearl等为俄罗斯提供服务的贸易商。在2024年11月11日发布的研究报告《能源2025年展望：旧秩序，新均衡》中，我们提出石油市场中的地缘供应溢价已基本出清，对于潜在风险的定价并不充分，布伦特油价的下方支撑较强，价格上行风险大于下行风险。近期拜登政府加大对俄石油行业限制力度，供应风险溢价再次回归，初步印证了我们的判断。政策发布当日，布伦特油价上涨3.7%至79.8美元/桶，为近3个月新高，较去年11月上涨约8.7%。我们测算此次美国对2家俄罗斯石油公司的新限制或涉及俄罗斯近三成的原油产量 ………………………………