暴涨25%？超长期特别国债热背后的一致预期

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昨天， 30年特别国债 上市交易，一开盘就爆拉25%。 相较于股票，债券一直都是波动相对较小，每天基本都是个位数上下的波动，25%的涨跌幅在债券投资里属于海啸级别的波动了。 本来是低波动低收益的稳健投资品，怎么就“玩”成了过山车？ 在利率下行、对未来经济增长不乐观时，一般会采取拉长久期的策略——买入更长到期时间的债券，以获取更高的长期收益。 而现在各路资金出手疯抢超长债，其实反映的也是市场观点的日益趋同：大部分人认为未来利率会继续走低，市场对于未来经济的表现也相对悲观。 既然这么多人都认为未来利率将持续下行，我们是不是要相信“群众的智慧”，赶紧调整我们的投资策略、弄点长债基金来“保命”？ 这就不得不提到行为金融学中几个著名的概念——「羊群效应」、「FOMO」和「群体思维」。 01 羊群效应 ………………………………