这家公司的“永动融资机器”，是比特币暴涨的关键

主要观点总结

文章介绍了MicroStrategy公司通过发行可转换债券筹资购买比特币的策略。公司利用高波动性的股票和比特币价格上涨的机会，吸引大量零售投资者和机构投资者参与购买债券。文章详细描述了可转换债券的特点和优势，以及MicroStrategy公司的战略转型和面临的挑战。

关键观点总结

关键观点1: MicroStrategy公司通过发行可转换债券筹集资金购买比特币。

MicroStrategy计划发行大量可转换债券以筹集资金购买比特币，满足了公司对大规模投资的需求。

关键观点2: MicroStrategy公司的股票和比特币价格的波动性吸引了套利交易者。

MicroStrategy股票的高波动性和比特币价格的飙升提供了大量的套利机会，吸引了众多投资者参与可转换债券的交易。

关键观点3: 可转换债券的结构设计允许投资者在股价上涨时将债券转换为股票。

这种结构使得对冲基金积极购买这些债券，以执行类似于AQR资本管理公司和曼集团等机构已经广泛应用的可转换债券套利策略。

关键观点4: MicroStrategy的策略也带来了风险和挑战。

如果比特币价格出现回调，公司的比特币持仓与债务之间的溢价缩小，可能会影响可转换债券的信用状况，增加投资者的损失风险。

文章预览

导 语：比特币代理公司计划发行210亿美元票据以筹资购买。 为了满足他对比特币的巨大投资需求，MicroStrategy（MicroStrategy公司）首席执行官迈克尔·塞勒吸引了零售投资者的关注，这些投资者被公司股价今年超过500%的涨幅深深吸引。此外，他也从对冲基金中受益，这些基金对股票交易价格的敏感度远低于普通投资者。 Calamos Advisors LLC的联席首席投资官伊莱·帕尔斯（Eli Pars）是MicroStrategy今年发行的超过60亿美元可转换债券的主要买家之一。 帕尔斯与其他许多基金经理一样，通过市场中性的套利策略利用这些债券的波动性特点。具体而言，这些策略通过对标的资产（比特币）波动性激增的复杂性进行押注，从中获取回报。 “可转换债券是一种发行方利用其股票波动性变现的方式，而MicroStrategy是一个极端的例子，”帕尔斯（Eli Pars）表示。他的公司在 ………………………………