寻找“资产荒”下的博弈机会

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//  核心结论  // 金融债下半年供给判断 银行二永债下半年供给预计放量，关注一级参与空间 从历年的发行节奏上观察，二永债的供给高峰主要集中在下半年，如果今年发行节奏保持平稳，下半年二永债发行将进一步提速。此外，2023年以来银行二永债和资本工具获批的额度规模为2.92万亿元，获批规模为近年来最大，目前还剩余1.49万亿元额度尚未发行，考虑到当前国有大行和中小银行面临较大的资本补充压力，预计补充资本的需求仍保持强劲，不排除下半年批复速度会有所加快。 保险次级债扩容空间不小，券商次级债净供给或将维持稳定 从保险次级债的供给情况来看，上半年仅发行225亿元，供给节奏相对偏缓，考虑到前期发行的次级债陆续到期，叠加保险公司偿付能力指标改善不明显的影响，下半年的再融资需求或将有所上升，因此可关注保险 ………………………………