经济企稳的可能性上升

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华源固收廖志明团队 一、制造业PMI改善，大型与小型企业分化 10月制造业PMI时隔6个月重回荣枯线以上至50.1%，较上月上升0.3个百分点；主要分类指数均较上个月有所增长。其中，生产指数、新订单指数创近6个月新高，分别提升0.8pct和0.1pct至52.0%和50.0%。原材料库存指数提升至48.2%，为近一年来最高点。从业人员指数略微增长0.2pct至48.40%，成为自2023年5月以来最高值。供应商配送时间指数略微增长0.1pct。 大型企业PMI改善，小型企业恶化 受近期部分大宗商品价格上涨等影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.4%和49.9%，较上月上升8.3pct和5.9pct，制造业市场价格总体水平明显改善。 从季节性看，价格端走势类似于2021年，上下游需求有所分化，库存端增长较弱，大型企业PMI改善明显，经营可能好转，但中小型企业生产经营压力可能加大。 新 ………………………………