家用电器行业2023年年度投资策略：复苏乘风，筑底回升

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复苏乘风，筑底回升 分析师：杨甫     从业人员登记编号：     S0530517110001 研究助理：周心怡 投资要点 23 年展望： 1 ）伴随近期房地产利好政策密集出台，预计 23 年地产景气度有望改善，政策端的支持有望提振家电消费，地产竣工数据有望率先回暖，地产相关性较强的厨电和白电优先受益；疫情防控逐渐松绑，除对线下消费的直接修复以外，也将有利于家电线下安装服务与门店拓展恢复，消费者信心指数有望触底回升。 2 ）上游原材料铝、铜、钢材和塑料等价格不断回落，叠加海运费下行，逐渐回归正常水平。供需双端的共同改善，对家电行业来说迎来盈利修复良机。 投资主线： 1 ）存量市场竞争下优选龙头。 伴随大家电品类渗透率达到饱和，以及当前地产市场承压背景下，白电和厨电进入存量竞争时代。中长期看，国内白电和厨电市场 ………………………………