【方正汽车】汽车报废换新政策跟踪系列（三）：效显时近，商用车盈利弹性空间几何？

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本文来自方正证券研究所于2024年9月30日发布的报告 《汽车报废换新政策跟踪系列（三）：效显时近，商用车盈利弹性空间几何？》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 文   姬 S1220521010001 核心观点 本轮以旧换新刺激政策力度大、范围广，提振全年需求预期。前8月行业平稳运行，为四季度政策效果释放留有充足空间。政策有望激活行业增量利润超12亿元，头部车企盈利具备弹性。四季度显效时点渐近，有望迎来全年内需高点。 本轮以旧换新政策所带来的增量利润丰厚，显效时点渐近，行业内参与者均有望直接受益。预计头部车企将借助前期积累优势获取更高的销量份额，加之成本与费用的良好管控，规模效应将进一步凸显，推动盈利能力明显提升。同时，当前重卡板块P/B估值处于近2年中枢偏下水平，随着销量逐月攀升、盈利弹性的逐步验证， ………………………………