主要观点总结
本文分析了钨的市场状况，包括供给、需求和价格走势。文章指出，钨精矿价格从年初至今累计上涨，年初以来库存去化至历史低位。供给方面，中国钨精矿产量下行压力增大，海外大型钨矿开发进程整体较慢。需求方面，光伏钨丝需求增速中枢稳定，中国稳增长政策有望带动传统钨消费量提升，海外需求有望受益于欧美宽松的财政货币政策和全球供应链重构。长期看来，全球钨供需关系或将维持紧缺，钨价有上涨趋势，中国钨业龙头配置价值凸显。
关键观点总结
关键观点1: 钨市场概况
钨精矿价格不断上涨，年初以来库存去化至历史低位，全球供需关系或将维持紧缺。
关键观点2: 供给分析
中国钨精矿产量下行压力增大，海外大型钨矿开发进程整体较慢，但哈萨克斯坦等地形成供给增量的确定性较强。
关键观点3: 需求分析
光伏钨丝需求增速中枢稳定，中国稳增长政策有望带动传统钨消费量提升。海外需求有望受益于欧美宽松的财政货币政策和全球供应链重构。
关键观点4: 价格走势
钨价有上涨趋势，短期看，供给偏紧态势延续，国内外宽松宏观政策共振有望驱动需求改善，钨价的进一步上行正蓄势待发。
关键观点5: 中国钨业龙头配置价值
中国钨业龙头配置价值愈加凸显，行业正在向高端转型，加速上游资源注入和开发进程，加码产能布局。
文章预览
摘要 行业近况 据亚洲金属网，1-5月钨精矿价格从12.2万元/吨持续上行至15.7万元/吨；6-7月，因下游需求负反馈，钨价回调至12.9万元/吨并企稳；7月起钨价再次震荡上行。截至11月11日，中国钨精矿价格达14.15万元/吨，年初以来累计上涨16%，接近2011年15.9万元/吨的历史高位。 评论 供给侧，中国钨精矿产量持续收紧，钨精矿库存去化至历史低位。 当前钨供给呈现以下边际变化： 一是中国供给增速明显放缓。 据钨钼云商，受品位变化、环保要求等影响，1-10月中国钨精矿生产量8.7万吨，累计同比-9.6%，其中10月中国钨精矿产量9435吨，同/环比-2.1%/-2.5%。 二是中国钨精矿进口明显增加。 据海关总署，2024年前三季度中国钨精矿进口量8136吨，累计同比+95%，其中9月中国钨精矿进口同/环比+96%/+27%。 三是中国钨精矿库存去化至历史低位。 据亚洲金属网，截至9
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